Risco Taxa de Juro  | Opções de Taxa de Juro 

Opção de Taxa de Juro - CAP

Solução ideal quando a Empresa quer ter protecção contra o risco de subida das taxas de juro, mas, simultaneamente, por pretender beneficiar das eventuais descidas que possam ocorrer no futuro, não se importa de pagar um prémio, na data da contratação.

Vantagens

Protecção total contra a subida das taxas de juro, acima de um determinado nível, fixando a taxa máxima de um qualquer financiamento de elevado montante. Para a Empresa, o custo de oportunidade está limitado ao Prémio pago, enquanto os ganhos são potencialmente ilimitados.

O Cap é um instrumento financeiro de cobertura do risco de taxa de juro, destinado a financiamentos indexados a uma taxa de juro variável, que permite ao seu comprador , mediante o pagamento de um Prémio, fixar o limite superior de flutuação do indexante que se quer cobrir - Taxa de Referência -, fixando o seu custo de financiamento máximo. Simultaneamente, a Empresa compradora do Cap poderá beneficiar das descidas que vierem a ocorrer na Taxa de Referência, abaixo da taxa garantida pelo Cap, ao longo da vida da operação.

Em cada uma das datas de fixação da Taxa de Referência, p.ex. Euribor, o nível desta taxa será comparado com a taxa do Cap:

• se a Taxa de Referência for superior à taxa do Cap, a opção é exercida, pelo que o Banco, na data de pagamento dos juros, pagará à Empresa o diferencial entre estas duas taxas.
  Este diferencial é calculado pelo Banco do seguinte modo:
  Montante * (Taxa de Referência - taxa do Cap) * (Nº dias do Período de Juros / 360)
• se a Taxa de Referência for igual ou inferior à taxa do Cap, a opção não é exercida, pelo que, para o período em causa, o Cap não é accionado e a Empresa beneficia da descida das taxas de juro.

Consoante o tipo de risco a cobrir, a Empresa pode assumir uma posição compradora ou vendedora no Cap.

Opção de Taxa de Juro - FLOOR

Solução ideal quando a Empresa quer ter protecção contra o risco de descida das taxas de juro, mas, simultaneamente, por pretender beneficiar das eventuais subidas que venham a ocorrer no futuro, não se importa de pagar um prémio, na data da contratação.

Vantagens para a Empresa:

Protecção total contra a descida das taxas de juro, abaixo de um determinado nível, fixando a taxa mínima de remuneração de uma qualquer aplicação de elevado montante. Para a Empresa, o custo de oportunidade está limitado ao Prémio pago, enquanto que os ganhos são potencialmente ilimitados.

Em que consiste?

O Floor é um instrumento financeiro de cobertura do risco de taxa de juro, destinado a aplicações indexados a uma taxa de juro variável, que permite ao seu comprador, mediante o pagamento de um Prémio, fixar o limite inferior de flutuação do indexante que se quer cobrir - Taxa de Referência -, fixando a sua remuneração mínima. Simultaneamente, a Empresa compradora do Floor poderá beneficiar das subidas que vierem a ocorrer na Taxa de Referência, acima da taxa garantida pelo Floor, ao longo da vida da operação.

Em cada uma das datas de fixação da Taxa de Referência, p.ex., Euribor, o nível desta taxa será comparado com a taxa do Floor:

• se a Taxa de Referência for inferior à taxa do Floor, a opção é exercida, pelo que o Banco, na data de pagamento dos juros, pagará à Empresa o diferencial entre estas duas taxas.
  Este diferencial é calculado pelo Banco do seguinte modo:
  Montante * (Taxa de Referência - taxa do Floor) * (Nº dias do Período de Juros /360)
• se a Taxa de Referência for superior ou igual à taxa do Floor, a opção não é exercida, pelo que, para o período em causa, o Floor não é accionado e a Empresa beneficia da subida das taxas de juro.
• Consoante o tipo de operação a cobrir, a Empresa pode assumir a uma posição compradora ou vendedora. Se a operação que se pretende cobrir é um financiamento, a Empresa pode conjugar a venda de um Floor à compra de um Cap, o que lhe permitirá reduzir ou mesmo anular o Prémio de um Cap isolado - ver Collar .

Por existir um conjunto de alternativas que permitem reduzir o custo de uma opção Floor, adaptando-a às reais necessidades da sua Empresa, contacte a nossa Sala de Mercados.

Combinação de Opções - COLLAR

Solução que resulta da combinação de opções e que permite reduzir ou mesmo eliminar totalmente o custo de cobertura do risco de taxa de juro da Empresa, por via da definição de um intervalo de variação do indexante variável (p.ex. Euribor), ao longo da vida da operação.

Vantagens para a Empresa:

• Permite definir um intervalo de variação para o seu custo de financiamento ou para a remuneração da sua aplicação, reduzindo ou eliminando totalmente o custo de cobertura.
• Permite beneficiar, até a um determinado nível, de uma variação favorável das taxas de juro. O custo de oportunidade da fixação de um dos limites do intervalo é compensado pela fixação do outro limite.

Em que consiste?

O Collar é um instrumento financeiro de gestão de risco de taxa de juro que resulta da combinação de duas opções - Cap e Floor - ambas com as mesmas características, em termos de Montante, Taxa de Referência e Prazo, sendo que uma das opções é comprada e outra é vendida ao Banco.

O Collar, sendo um produto que se destina à gestão do risco de taxa de juro de uma qualquer operação indexada a uma taxa variável - financiamento ou aplicação - com roll-over periódicos, por prazos iguais e sucessivos ? a posição da Empresa na compra ou venda do Cap e do Floor vai depender da operação subjacente cujo risco se pretende cobrir.

Se a operação subjacente for um financiamento indexado a uma taxa de juro variável, a Empresa compra um Collar, ou seja, compra de um Cap e da venda um Floor ao Banco, ficando protegida contra a subida das taxas de juro, acima da taxa do Cap, mas beneficia da descida das taxas até ao nível do Floor;

Se a operação subjacente for uma aplicação indexada a uma taxa de juro variável, a Empresa vende um Collar, ou seja, compra um Floor e vende um Cap, ficando protegida contra a descida das taxas de juro, abaixo da taxa do Floor, mas beneficia da subida das taxas até ao nível do Cap.

O Collar pode ser estruturado a custo zero, se a Empresa definir apenas um dos limites do intervalo, no entanto, se a Empresa pretender definir ambos os limites, daí pode resultar um Collar com prémio.

Como funciona a Compra de Collar e a Venda de Collar?

Compra de Collar - Financiamentos

A compra de um Collar consiste na combinação da compra de um Cap com a venda de um Floor, ambos com as mesmas características em termos de Montante, Taxa de Referência e Prazo. Esta estrutura permite à Empresa estabelecer um limite máximo - via taxa do Cap - e um limite mínimo - via taxa do Floor - de flutuação da Taxa de Referência do financiamento que se pretende cobrir, ao longo da vida da operação.

Se o Prémio a pagar pela compra do Cap for igual ao Prémio a receber pela venda do Floor, o custo de cobertura para a Empresa é nulo e estamos perante um Collar de Custo-Zero.

Em cada uma das datas de fixação da Taxa de Referência, p-ex. Euribor, o nível desta taxa será comparado com a taxa do Cap e do Floor:

• se a Taxa de Referência for superior à taxa do Cap, a opção Cap é exercida, pelo que o Banco, na data de pagamento dos juros, pagará à Empresa o diferencial entre estas duas taxas. O custo de máximo de financiamento está garantido na taxa do Cap, uma vez que a Empresa, apesar de pagar no financiamento juros a uma taxa mais alta, recebe do Banco o diferencial que lhe permite repor o custo de financiamento no nível máximo garantido;
• se a Taxa de Referência se situar no intervalo entre a taxa do Cap e a taxa do Floor, nem o Cap nem o Floor serão exercidos, pelo que não ocorrerá qualquer troca de diferencial de taxas;
• se a Taxa de Referência for inferior à taxa do Floor, a opção Floor é exercida, pelo que a Empresa, na data de pagamento de juros, pagará ao Banco o diferencial entre estas duas taxas. O custo de mínimo de financiamento está garantido na taxa do Floor, uma vez que a Empresa, apesar de pagar no financiamento juros a uma taxa mais baixa, paga ao Banco o diferencial que lhe permite repor o custo de financiamento no nível mínimo garantido;

A nossa Sala de Mercados está em condições de apresentar cotações para estruturas mais complexas que resultam da combinação de Opções de Taxa de Juro, nomeadamente com o recurso a Knock-in e/ou Knock-out.

Venda de Collar - Aplicações

A venda de um Collar consiste na combinação da compra de um Floor com a venda de um Cap, ambos com as mesmas características em termos de Montante, Taxa de Referência e Prazo. Esta estrutura permite à Empresa estabelecer um limite máximo - via taxa do Cap - e um limite mínimo - via taxa do Floor - de flutuação da Taxa de Referência da aplicação que se pretende cobrir, ao longo da vida da operação.

Se o Prémio a pagar pela compra do Floor for igual ao Prémio a receber pela venda do Cap, o custo de cobertura para a Empresa é nulo e estamos perante um Collar de Custo-Zero.

Em cada uma das datas de fixação da Taxa de Referência, o nível desta taxa será comparado com a taxa do Cap e do Floor:

• se a Taxa de Referência for inferir à taxa do Floor, a opção Floor é exercida, pelo que o Banco, na data de pagamento dos juros, pagará à Empresa o diferencial entre as duas taxas de juro. A remuneração mínima da aplicação está garantida via taxa do Floor, uma vez que a Empresa, apesar de receber na aplicação juros a uma taxa mais baixa, recebe do Banco o diferencial de taxas, o que lhe permite repor a remuneração da aplicação no nível mínimo garantido;
• se a Taxa de Referência se situar no intervalo entre a taxa do Cap e a taxa do Floor, nem o Cap nem o Floor serão exercidos, pelo que não ocorrerá qualquer troca de diferencial de taxas;
• se a Taxa de Referência for superior à taxa do Cap, a opção Cap é exercida, pelo que a Empresa, na data de pagamento de juros, irá pagar ao Banco o diferencial entre as duas taxas de juro. A remuneração máxima da aplicação está garantida na taxa do Cap, uma vez que a Empresa, apesar de receber na aplicação juros a uma taxa mais alta, paga ao Banco o diferencial que lhe permite repor a remuneração da aplicação no nível máximo garantido.